投资要点:
   
投标非洲铜矿,进军有色上游采选业。公司发布公告,拟参与投标,以现金支付购买某矿业公司多数股权,并取得控制权。目标公司目前在非洲地区经营一家地下铜矿,该铜矿为目标公司的主要资产。该铜矿位于非洲铜矿带,矿区海拔标高1300m左右。铜矿2016年度生产的总铜金属量约为2万吨。
   
若公司中标,公司主营将从专注矿山开发服务增加有色金属采选业务,跻身国内铜上市公司行列,盈利能力进一步提升。同时公司主营业务的多样性弥补了之前单一矿山开发业务受行业外部环境影响较大的短板,降低经营风险,提升公司价值。
   
员工持股购买股票工作已经完成。公司2017年第一次临时股东大会通过了公司第一期员工持股计划,包括董事、监事、高管在内参与持股计划的核心员工不超过235人。本次持股计划筹集资金总额上限为7000万元,信托计划募集资金总额不超过14000万元,优先级、劣后级份额的比例不超过1:1。
   
公司委托中信信托有限责任公司作为员工持股计划委托财产/信托财产的管理机构,代员工持股计划认购信托计划劣后级份额,认购金额不超过7000万元,优先级份额预计由银行类金融机构认购,认购金额不超过7000万元。员工持股计划存续期不超过36个月,锁定期为12个月。
   
截止至3月18日,公司公告该计划已通过二级市场买入公司股票712.16万股(占总股本1.58%),成交均价约为19.65元/股,购买总价1.40亿元,本次员工持股计划购买股票工作已经完成。
   
再中两标,一带一路积极开拓海外业务。2016年12月公司签订四川鑫源矿业矿山生产系统承包项目,并签订了单价3.2亿的矿山采矿生产承包合同。公司于2017年3月3日确定以2.3亿人民币再次中标“塔吉克斯坦帕鲁特金矿一期采矿生产及基建剩余工程”。为了配合公司该项中标工程的顺利实施以及未来业务拓展,公司拟以自有资金在塔吉克斯坦设立子公司。
   
盈利预测与估值。我们预计2016-2018年EPS分别为0.51元,0.69元和0.81元,考虑到公司不仅仅从事矿山工程,同时兼有矿山运营服务、设计咨询等业务,抗风险能力较强,此外,公司国际工程经验丰富,参考行业估值水平,给予公司对应2017E41倍市盈率估值,6个月目标价格为28.29元,给予“买入”评级。
   
不确定性分析。下游需求不及预期。